“A inflação melhora marginalmente, mas segue acima da meta, o crescimento continua fraco e os juros só caem de forma lenta, o que indica que o mercado não confia totalmente na dinâmica fiscal nem na desinflação de longo prazo”, André Matos, CEO da MA7 Negócios.
“O Boletim Focus desta semana desenha um Brasil de crescimento contido e custo de capital ainda relevante, com PIB projetado em 1,80% em 2026, inflação em 4,02% e Selic em 12,25% ao fim do ano, além de câmbio em R$ 5,50. Para o mercado, é um roteiro de seletividade, não de euforia, juros cedem mais adiante, mas a travessia segue cara para quem depende de funding. Em venture capital, isso tende a reforçar duas reações: investidores cobram governança, eficiência e previsibilidade de receita, e founders aceleram disciplina de caixa, unit economics e rota clara para lucratividade. O sinal para a economia é de desaceleração organizada, com inflação cedendo na margem, mas ainda acima do centro da meta, e com risco fiscal e externo no radar, como o déficit em conta corrente em US$ 67,90 bilhões. Em ciclos assim, as melhores startups são as que transformam restrição em produtividade, automatizam processos, reduzem custo do cliente e provam crescimento com margem”, João Kepler, CEO da Equity Group.
“A curva de juros longa segue pressionada e o câmbio permanece sem alívio consistente, refletindo um ambiente de cautela do investidor. O Boletim Focus mostra um cenário ainda apertado: a inflação melhora marginalmente, mas segue acima da meta, o crescimento continua fraco e os juros só caem de forma lenta, o que indica que o mercado não confia totalmente na dinâmica fiscal nem na desinflação de longo prazo; na prática, isso tende a manter o mercado financeiro defensivo, com juros longos pressionados, câmbio sem grande alívio e investidores mais seletivos em risco, privilegiando eficiência, caixa e previsibilidade. O sinal para a economia é claro: o país anda, mas manca; cresce pouco, carrega um fiscal pesado e depende de credibilidade para destravar investimento. Enquanto isso não muda, o impacto no mercado é um ambiente de cautela, crédito caro e tomada de decisão muito mais conservadora”, André Matos, CEO da MA7 Negócios.
“O Focus aponta para uma economia em desaceleração, mas de maneira controlada. A inflação permanece em ritmo de queda, abrindo espaço para queda de juros. Ainda assim, a atividade segue relativamente firme, serviços e mercado de trabalho mostram resiliência, enquanto a indústria permanece fraca e o consumo dependente de crédito ainda é pressionado pelos juros elevados. A divulgação do IBC-Br acima do esperado não alterou a expectativa de PIB, como mostra o Boletim Focus. Parte da alta em novembro veio do varejo impulsionado pela Black Friday, um movimento pontual que dificilmente se repetirá nos próximos meses. O mercado segue aguardando a redução da Selic, mas isso depende da consolidação da tendência de desaceleração da inflação e de sinais mais claros da atividade, especialmente do PIB e do mercado de trabalho. Esses serão os fatores que devem determinar o ritmo do ciclo de cortes. Por isso, a redução da Selic tende a ocorrer de forma gradual e cuidadosa. Outro ponto relevante é a curva futura. O mercado, que antes projetava queda dos juros em 2027 e 2028, já começa a precificar uma possível alta em 2028. A combinação de PIB, inflação e atividade explica essa mudança, e o Focus mostra que o otimismo com um ciclo contínuo de cortes perdeu força”, Peterson Rizzo, Gerente de R.I da Multiplike.
“As projeções mais recentes do Focus mostram que o ambiente de crédito seguirá exigente ao longo de 2026, mesmo com a inflação mostrando sinais de acomodação. A mediana aponta Selic de 12,25% e IPCA em 4,02%, com PIB projetado em 1,80%. Para o mercado de FIDCs, isso costuma produzir um movimento duplo: mais demanda por estruturas que entreguem retorno real com lastro e mais rigor na originação e no acompanhamento de risco. O investidor tende a reagir buscando prêmio por complexidade e proteção, enquanto as empresas procuram capital fora do banco tradicional para equilibrar fluxo de caixa e manter operação. O recado para a economia é claro: crescimento moderado e juros ainda restritivos favorecem quem consegue transformar recebíveis em liquidez com governança, covenants e monitoramento”, Edgar Araújo, CEO da Azumi Investimentos.
“Hoje, o Boletim Focus reforça a leitura de desinflação gradual, com nova redução da projeção de IPCA para 2026. As expectativas para o PIB permanecem estáveis, sinalizando uma economia que cresce de forma moderada e ainda condicionada por um ambiente financeiro restritivo. No campo monetário, o mercado manteve as projeções de Selic elevada ao longo de 2026 e 2027, com pequenos ajustes no horizonte mais longo, o que sugere percepção de que o ciclo de flexibilização tende a ser lento e cauteloso, diante de riscos fiscais e da necessidade de preservação da credibilidade do Banco Central. Para os mercados, esse conjunto de dados tende a reforçar uma postura defensiva, com valorização de estratégias focadas em carrego, qualidade de crédito e menor volatilidade, enquanto a estabilidade das projeções de câmbio indica ausência de estresse no curto prazo e um cenário ainda favorável para planejamento e precificação de ativos no mercado de crédito”, Sidney Lima, Analista da Ouro Preto Investimentos.
“O investidor entra em 2026 mais atento a prazo, custo e previsibilidade. O Focus mais recente reforça que 2026 tende a ser um ano de decisões mais racionais e menos impulsivas. Com Selic em 12,25%, inflação projetada em 4,02%, PIB em 1,80% e dólar em R$ 5,50, o mercado passa a valorizar previsibilidade, prazo e estratégia. A reação natural dos investidores é buscar estruturas que organizem fluxo de caixa e reduzam a dependência de crédito caro. Para a economia, o sinal é de desaceleração controlada, o que favorece modelos patrimoniais baseados em disciplina e planejamento de longo prazo. Em ambientes assim, ativos reais bem estruturados tendem a ganhar relevância por oferecerem estabilidade e previsibilidade em meio a juros ainda elevados”, Pedro Ros, CEO da Referência Capital.
“O ambiente de investimento em 2026 segue marcado por estabilidade e juros elevados. As projeções do Boletim Focus ajudam a organizar expectativas para 2026 ao indicar um ambiente de estabilidade relativa, com inflação em 4,02%, Selic em 12,25%, crescimento de 1,80% e câmbio em R$ 5,50. Para o mercado, esse conjunto de dados reforça uma postura mais racional, em que decisões de investimento tendem a ser guiadas por planejamento e diversificação, e não por movimentos bruscos. No universo dos ETFs, esse cenário favorece estratégias de longo prazo, alocação balanceada entre classes de ativos e disciplina no rebalanceamento. Do ponto de vista econômico, a mensagem é de continuidade, o que valoriza educação financeira, constância e construção gradual de patrimônio como principais aliados do investidor”, Fabio Murad, CEO da Spacemoney Investimentos.
“O retrato desenhado pelo Focus para 2026 aponta para um ciclo em que previsibilidade e estrutura ganham protagonismo. Com Selic em 12,25%, inflação em 4,02% e PIB projetado em 1,80%, o mercado tende a valorizar soluções financeiras bem organizadas e alinhadas ao fluxo real das empresas. A reação natural dos investidores é buscar instrumentos que combinem retorno consistente e proteção, enquanto as companhias reforçam a gestão do capital de giro. Nesse contexto, os FIDCs se destacam como uma ponte eficiente entre investidores e empresas, ao transformar recebíveis em liquidez e dar sustentação ao crescimento, mesmo em um ambiente macroeconômico mais exigente”, Gustavo Assis, CEO da Asset Bank.
“Os dados mais recentes do Focus indicam uma economia que segue avançando com equilíbrio em 2026, apoiada em inflação em 4,02%, Selic em 12,25% e crescimento de 1,80%. Para o mercado de crédito, esse cenário reforça a importância de governança, tecnologia e eficiência operacional. Empresas passam a priorizar organização financeira e previsibilidade de caixa como parte central da estratégia, enquanto investidores buscam maior visibilidade sobre risco e retorno. Plataformas que integram dados, estruturação e acompanhamento contínuo tendem a ganhar espaço por oferecer soluções mais transparentes e alinhadas às necessidades da economia real”, Gabriel Padula, CEO do Grupo Everblue.
“As projeções do Boletim Focus para 2026 reforçam um ambiente em que planejamento financeiro e soluções personalizadas fazem diferença. Com Selic em 12,25%, inflação em 4,02%, crescimento de 1,80% e câmbio em R$ 5,50, o mercado passa a valorizar estruturas de crédito bem desenhadas e aderentes à realidade de cada empresa. A reação dos investidores é direcionar recursos para operações com melhor leitura de risco, enquanto as companhias buscam alternativas que equilibrem prazo, custo e garantias. Nesse cenário, o crédito estruturado se consolida como ferramenta estratégica para sustentar expansão e dar previsibilidade ao fluxo de caixa”, Richard Ionescu, CEO do Grupo IOX.
“O cenário apresentado pelo Focus para 2026 reforça uma fase de maturidade no ecossistema de negócios. Com inflação em 4,02%, Selic em 12,25% e PIB projetado em 1,80%, o mercado passa a premiar modelos eficientes, escaláveis e bem governados. No venture capital, isso se traduz em maior foco em produtividade, execução e inovação aplicada a problemas reais. Para a economia, o crescimento tende a vir cada vez mais de ganhos de eficiência e uso inteligente de tecnologia. Startups que conseguem transformar inovação em melhoria concreta de margens e processos ganham relevância, fortalecendo o ecossistema como um todo, Antonio Patrus, Diretor da Bossa Invest.
